蜀山群山之中的昆仑山，掌门孤月大师（张柏芝饰）与徒弟玄天宗（郑伊健饰）相恋，事先预感邪恶的幽泉血魔会进攻昆仑，自知无力抵抗的她，为保天宗性命而借故赶他下山，并将昆仑秘藏武器“日月金轮”交付天宗，而自己则为血魔所杀，昆仑山灵气尽被吸去。

二百年后，邪恶力量再次侵犯正派，峨嵋开山祖师峨嵋真人（洪金宝饰），惟恐此战伤及凡间，乃派大弟子丹辰子（古天乐饰）前往山下疏离凡间正在交战的军队，在途中与程乐天（章子怡饰）、玄天宗相遇，却意外发现血魔的秘密，并因而落入陷阱。在生死之际峨嵋真人率弟子前来救援，玄天宗赫然发现其中一名女弟子李英奇（张柏芝饰），样子竟酷似师傅孤月大师。同时，峨嵋真人发觉中了血魔诡计，一场更为凶险的正邪大战即将展开……

◎获奖情况  

　　第38届台北金马影展(2001)

　　金马奖 最佳美术设计 傅德林 / 何剑雄

　　金马奖 最佳造型设计 冯君孟 / 关美宝 / 利碧君

　　金马奖 最佳动作设计(提名) 袁和平

　　金马奖 最佳原创配乐(提名) 何国杰

　　金马奖 最佳视觉效果(提名)

　　第21届香港电影金像奖(2002)

　　最佳剪接(提名) 麦子善

　　最佳美术指导(提名) 付德林 / 何剑雄

　　最佳服装造型设计(提名) 冯君孟 / 关美宝 / 利碧君

　　最佳动作设计(提名) 袁信义 / 元彬 / 袁和平 / 谷轩昭

　　最佳音响效果(提名) 卓保怡

　　最佳视觉效果(提名) 许安 / 乔·鲍尔 / 黄宏显

　　第2届华语电影传媒大奖(2002)

　　最佳电影(提名)

　　最佳导演(提名) 徐克